Apple iWork '09 - Instrukcja (Strona 346)

stopa-dyskontowa-okresu
Stopa dyskontowa to stopa odsetek przedstawiająca pożądany dochód, używana do ustalenia
wartości (lub zdyskontowania) serii przepływów pieniężnych.
stopa-dyskontowa-okresu to wartość liczbowa, podawana jako ułamek dziesiętny (np. 0,08) lub
procent (np. 8%). Musi mieć ona ten sam okres czasu, jak przepływy pieniężne. Na przykład: jeżeli
przepływy finansowe następują co miesiąc, a roczne odsetki wynoszą 8%, to stopa-dyskontowa-okresu
musi być podana jako 0,00667 lub 0,667% (czyli 0,08 podzielone przez 12).
Załóżmy, że rozważasz zakup firmy. Uwzględniasz spodziewane miesięczne przepływy pieniężne z tej
firmy wraz z wymaganą ceną zakupu i spodziewaną przyszłą ceną sprzedaży. Na podstawie innych
możliwości inwestycji i ich ryzyka decydujesz, że nie zainwestujesz, jeżeli wpływy netto będą niższe
niż 18% rocznej stopy odsetek. Argument stopa-dyskontowa-okresu wynosić będzie 0,015 (0,18 / 12,
ponieważ spodziewane wpływy następować mają co miesiąc).
stopa-okresu
W niektórych sytuacjach podczas pracy z seriami przepływów pieniężnych, inwestycjami lub
kredytami, niezbędne może być poznanie stopy odsetek w każdym z okresów. Wartość tę wyraża
argument stopa-okresu.
Argument stopa-okresu podawany jest jako liczba dziesiętna, używająca tego samego przedziału
czasowego (miesięcy, kwartałów, lat) jak inne argumenty (liczba-okresów lub płatność).
Załóżmy, że kupujesz dom. Agent nieruchomości oferuje Ci kredyt z saldem początkowym 200
000 zł, rozłożony na 10 lat, rocznymi odsetkami w wysokości 6,0%, stałymi miesięcznymi opłatami
i saldem refinansowanym przy wykupie (100 000 zł). Argument stopa-okresu będzie równy 0,005
(stopa roczna podzielona przez 12, aby uzyskać zgodność z miesięcznymi opłatami). Lub przyjmijmy,
że chcesz zainwestować oszczędności w certyfikat depozytowy z terminem wykupienia równym
5 lat, nominalną roczną stopą odsetek równą 4,5% i odsetkami naliczanymi co kwartał. Argument
stopa-okresu będzie równy 0,0125 (stopa roczna podzielona przez 4, aby uzyskać zgodność z okresami
kwartalnymi).
wartość-bieżąca
Wartość bieżąca to przepływ pieniężny otrzymany lub zapłacony na początku inwestycji lub okresu
kredytu.
wartość-bieżąca podawana jest jako liczba, zwykle używająca formatu walutowego. Ponieważ
wartość-bieżąca to przepływ pieniężny, kwota otrzymana podawana jest jako wartość dodatnia,
natomiast kwota zapłacona — jako wartość ujemna.
Załóżmy, że chcesz kupić dom, wynająć go na pewien okres czasu, a następnie sprzedać. Początkowa
opłata (mogąca składać się z zaliczki i kosztów zamknięcia) może być przedstawiona jako wartość-
bieżąca, która będzie wówczas ujemna. Początkowy kapitał kredytu hipotecznego może być również
przedstawiony jako wartość-bieżąca, która będzie wówczas dodatnia.
cena
Cena zakupu to suma, za którą kupowana jest obligacja lub inny papier wartościowy lub papier
dłużny. Cena zakupu nie zawiera narosłych odsetek.
cena podawana jest jako liczba reprezentująca kwotę zapłaconą za 100 zł wartości nominalnej (cena
zakupu / wartość nominalna * 100). cena musi być wyższa od 0.
Załóżmy, że masz papier wartościowy o wartości nominalnej 1 000 000 zł. Przy opłacie
965 000 zł podczas zakupu (bez ewentualnych narosłych odsetek), cena wynosić będzie
96,50 (965 000 zł / 1 000 000 zł * 100).
346 Rozdział 13 Dodatkowe przykłady i tematy